Платежный баланс (BOP) – это отчет обо всех транзакциях, совершенных между организациями в одной стране и остальном мире за определенный период времени, например за квартал или год.
Ключевые моменты
- Платежный баланс включает в себя как текущий счет, так и счет операций с капиталом.
- Текущий счет включает чистую торговлю товарами и услугами в стране, чистую прибыль от трансграничных инвестиций и чистые трансфертные платежи.
- Счет операций с капиталом состоит из национального импорта и экспорта капитала и иностранной помощи.
- Сумма всех транзакций, зарегистрированных в платежном балансе, должна быть равна нулю; однако колебания обменного курса и различия в методах бухгалтерского учета могут помешать этому на практике.
Платежный баланс (BOP), также известный как баланс международных платежей, суммирует все транзакции, которые отдельные лица, компании и государственные органы страны совершают с отдельными лицами, компаниями и государственными органами за пределами страны. Эти транзакции состоят из импорт и экспорт товаров, услуг и капитала, а также трансфертных платежей, таких как иностранная помощь и денежные переводы.
Платежный баланс делит транзакции на два счета: текущий счет и счет операций с капиталом , Иногда счет операций с капиталом называется финансовым счетом, при этом отдельный, обычно очень маленький, счет операций с капиталом указывается отдельно. Текущий счет включает операции с товарами, услугами, инвестиционным доходом и текущие переводы , В широком смысле счет операций с капиталом включает операции в финансовые инструменты и центральный банк резервы , Узко определенное, оно включает только операции с финансовыми инструментами. Счет текущих операций включен в расчеты национального производства, а счет операций с капиталом – нет.
Сумма всех транзакций, зарегистрированных в платежном балансе, должна быть равна нулю, если счет операций с капиталом определяется в широком смысле. Причина в том, что каждый кредит, появляющийся на текущем счете, имеет соответствующий дебет на счете операций с капиталом, и наоборот. Если страна экспортирует товар (транзакция по текущему счету), она эффективно импортирует иностранный капитал при оплате этого товара (транзакция по счету операций с капиталом).
Если страна не может финансировать свой импорт за счет экспорта капитала, она должна делать это за счет сокращения своих резервов. Эту ситуацию часто называют дефицитом платежного баланса, используя узкое определение счета операций с капиталом, которое исключает резервы центрального банка. В действительности, однако, широко определенный платежный баланс должен составлять до нуля по определению , На практике статистические расхождения возникают из-за сложности точного подсчета каждой транзакции между экономикой и остальным миром, включая расхождения, вызванные переводами в иностранной валюте.
Платежный баланс и данные о международной инвестиционной позиции имеют решающее значение при разработке национальной и международной экономической политики. Некоторые аспекты данных платежного баланса, такие как дисбаланс платежей и прямые зарубежные инвестиции являются ключевыми вопросами, к которым стремятся политики страны.
Экономическая политика часто нацелена на конкретные цели, которые, в свою очередь, влияют на платежный баланс. Например, одна страна может принять политику, специально предназначенную для привлечения иностранных инвестиций в конкретный сектор, а другая может попытаться удержать свою валюту на искусственно низком уровне, чтобы стимулировать экспорт и наращивать свои валютные резервы. Влияние этой политики в конечном итоге отражается в данных платежного баланса.
В то время как платежный баланс страны обязательно обнуляет текущие и счета операций с капиталом, дисбалансы могут возникать и появляются между текущими счетами разных стран. По данным Всемирного банка, США имели самый большой в мире дефицит текущего счета в 2018 году – 491 млрд долларов. У Германии был самый большой профицит в мире, в 291 млрд. Долларов.
Такой дисбаланс может вызвать напряженность в отношениях между странами. Дональд Трамп провел кампанию в 2016 году на платформе по восстановлению торгового дефицита США, особенно с Мексикой и Китаем. Экономист утверждал в 2017 году излишек Германии «создает необоснованную нагрузку на глобальную торговую систему», поскольку «чтобы компенсировать такие излишки и поддерживать достаточно совокупный спрос, чтобы удерживать людей на работе, остальной мир должен занимать и тратить с равной энергией».
До 19-го века международные транзакции были деноминированы в золоте, обеспечивая небольшую гибкость для стран, испытывающих торговый дефицит. Рост был низким, поэтому стимулирование торгового сальдо было основным методом укрепления финансового положения страны. Однако национальные экономики не были хорошо интегрированы друг с другом, поэтому резкие торговые диспропорции редко вызывали кризисы. Промышленная революция усилила международную экономическую интеграцию, и кризисы платежного баланса стали возникать чаще.
Великая депрессия заставила страны отказаться от Золотой стандарт и участвовать в конкурентной девальвации своих валют, но Бреттон-Вудская система Это преобладало с конца Второй мировой войны до 1970-х годов, когда был введен конвертируемый в золото доллар с фиксированным обменным курсом по отношению к другим валютам. Однако по мере увеличения денежной массы в США и увеличения торгового дефицита правительство стало не в состоянии полностью погасить долларовые резервы иностранных центральных банков на золото, и система была заброшена.
Так как Никсон шок – поскольку конец конвертируемости доллара в золото известен – валюты свободно перемещаются, а это означает, что страна, испытывающая дефицит торгового баланса, может искусственно понизить свою валюту – например, накапливая резервы в иностранной валюте – делая свою продукцию более привлекательной и увеличивая экспорт. Из-за возросшей мобильности капитала через границы иногда возникают кризисы платежного баланса, приводящие к резкой девальвации валюты, такой как произошедшая в Страны Юго-Восточной Азии в 1998 году.
Вовремя Великая рецессия несколько стран начали конкурентную девальвацию своих валют, чтобы попытаться увеличить свой экспорт. В то время все основные центральные банки мира отреагировали на финансовый кризис, осуществив резко экспансионистскую денежно-кредитную политику. Это привело к росту курса валют других стран, особенно на развивающихся рынках, по отношению к доллару США и другим основным валютам. Многие из этих стран отреагировали дальнейшим ослаблением контроля над своей денежно-кредитной политикой в целях поддержки своего экспорта, особенно тех, чей экспорт находился под давлением из-за застойного мирового спроса во время Великой рецессии.
