Водопад распределения описывает метод, с помощью которого прирост капитала распределяются между участниками в инвестиции , Обычно ассоциируется с частный акционерный капитал средств, распределение водопада определяет порядок, в котором распределения распределяются на ограниченных и генеральных партнеров. Обычно генеральные партнеры получают непропорционально большую долю от общей прибыли по сравнению с их первоначальными инвестициями после завершения процесса распределения. Это делается для того, чтобы стимулировать генерального партнера к максимальной прибыльности.
Распределительный водопад описывает метод, с помощью которого капитал распределяется между инвесторами фонда, когда основные инвестиции продаются. Инвестиционные водопады подробно описаны в разделе распределения частное размещение меморандум (PPM).
По существу, весь полученный капитал распределяется в соответствии с каскадной структурой, состоящей из ярусов, отсюда и ссылка на водопад. Когда требования распределения одного уровня удовлетворяются, тогда избыточные средства подчиняются требованиям распределения следующего уровня и так далее.
Хотя уровни могут быть настроены, как правило, четыре уровня в графике водопада распределения:
Барьерные ставки для графика также может быть многоуровневым, в зависимости от общей суммы переносимых процентов генеральных партнеров. Как правило, чем больше процентных ставок, тем выше уровень препятствий. Кроме того, в PPM часто включается функция, называемая «возвратный возврат», и она предназначена для защиты инвесторов от уплаты поощрительных сборов больше, чем требуется. В случае такого происшествия менеджер обязан погасить лишние сборы.
Ключевые моменты
- Распределительный водопад описывает метод, с помощью которого прирост капитала распределяется между участниками инвестиций.
- Как правило, четыре уровня в графике распределения водопадов – возврат капитала, предпочтительный возврат, транш с выплатой долга и начисленные проценты.
- Существует два распространенных типа водопадных структур – американский, который предпочитает менеджера, и европейский, который более удобен для инвесторов.
Существует два общих типа конструкций водопадов – американский, который предпочитает генерального партнера, и европейский, который более дружественен для инвесторов.
График распространения в американском стиле применяется на индивидуальной основе, а не на уровне фонда. Американский график распределяет общий риск по всем сделкам и является более выгодным для генеральные партнеры фонда. Эта структура позволяет менеджерам получать оплату до того, как инвесторы получат все свои инвестированный капитал и привилегированный доход, хотя инвестор все еще имеет право на это.
График распространения в европейском стиле применяется в совокупности фонд уровень. С этим графиком все распределения будут направлены инвесторам и менеджер не будет участвовать ни в какой прибыли, пока капитал инвестора и привилегированный доход не будут полностью удовлетворены. Недостатком является то, что большая часть прибыли менеджера может не быть реализована в течение нескольких лет после первоначальных инвестиций.
