Повторная капитализация дивидендов (также известная как возврат дивидендов) происходит, когда компания берет на себя новый долг, чтобы заплатить специальный дивиденд частным инвесторам или акционерам. Обычно это касается компании, принадлежащей частной инвестиционной фирме, которая может санкционировать рекапитализацию дивидендов в качестве альтернативы компании, объявляющей регулярные дивиденды на основе прибыли.
Подведение итогов дивидендов привело к взрывному росту, в первую очередь, как пути для частных инвестиционных компаний возместить часть или все деньги, которые они использовали для покупки своей доли в бизнесе. Практика, как правило, не рассматривается благоприятно кредиторы или простые акционеры поскольку это снижает кредитное качество компании, принося пользу лишь немногим избранным.
До выхода из портфельной компании, некоторые частные акционерные фирмы и активисты-инвесторы решили взять на себя дополнительную задолженность на балансе компании, чтобы доставить досрочные платежи своим партнерам с ограниченной ответственностью и / или менеджерам. Это снижает риск для фирм PE и их акционеров.
Этот особый дивиденд, помимо того, что не финансирует рост портфельной компании, еще больше влияет на ее баланс в форме кредитного плеча. Существенный новый долг может стать тормозом в неблагоприятных рыночных условиях после ухода компании.
Тем не менее, портфельные компании, отобранные для рекапитализации дивидендов, исторически были в целом здоровы и способны выдержать дополнительный долг. Обычно это происходит из-за новых событий, на которые спонсируют частные инвесторы, которые производят более сильные денежные потоки. Здоровые денежные потоки позволяют частным акционерам получать немедленную частичную отдачу от своих инвестиций, поскольку другие пути ликвидности, такие как публичные рынки и слияния, требуют больше времени и усилий.
Ревитализация дивидендов достигла максимума во время бума выкупа в 2006-2007 гг.
Ключевые моменты
- Рекапитализация дивидендов – это когда портфельные компании частной инвестиционной компании берут на себя дополнительный долг для выплаты дивидендов инвесторам.
- Дивиденд снижает риск для PE-компаний, обеспечивая раннюю и немедленную отдачу акционерам, но увеличивает задолженность на балансе портфельной компании.
В декабре 2017 года Dover Corp. объявила, что будет Дополнительная выгода нефтесервисный бизнес, Wellsite. Wellsite станет отдельной компанией, специализирующейся на специализированном оборудовании, в частности, на искусственных подъемниках, которые сжимают последние капли из нефтяных скважин после того, как они будут полностью пробурены. В рамках создания этого отдельного предприятия материнская компания Dover планировала выпустить рекапитализацию дивидендов в размере ~ 700 миллионов долларов, в результате чего Wellsite будет иметь долг в 3,4 раза. EBITDA , В то время как регулярные дивиденды идут привилегированным и обыкновенным акционерам, в этом примере дивиденд планируется профинансировать на 1 млрд долларов от имени Дувра при поддержке активиста-инвестора Third Point, LLC.
