Компания Walt Disney (DIS) объявила 12 ноября 2020г., что приостановка полугодовой выплаты денежного дивиденда будет продолжена. Инвесторы не получили дивиденд в июле 2020г. и также не получат денежную выплату в январе 2021г. Совет директоров компании объяснил это решение “продолжающейся ситуацией распространения Коронавируса и решением компании приоритизировать инвестиции компании в инициативы, непосредственно нацеленные на потребителей”.
Последний полугодовой дивиденд, выплаченный компанией Disney составлял $0,88 на обычную акцию, с оплатой 16 января 2020г. акционерам зарегистрированным на момент закрытия торговой сессии 16 декабря 2019г.
- Disney не выплатит свой обычный полугодовой дивиденд в январе 2021г.
- Полугодовой дивиденд, обычно выплачиваемый в июле, также был пропущен.
- В качестве причин, компания приводит ситуацию с распространением Коронавируса и свои инвестиционные приоритеты.
- Приобретения значительно увеличили долг.
Значение инвесторов
Если бы дивиденды оставались на уровне предыдущего годового денежного дивиденда $1,76 (удвоенный дивиденд $0,88) на обычную акцию, годовой дивидендный доход по обычным акциям Disney составил бы 1,22% на конец торговой сессии 16 ноября 2020г., при условии, что цена акции на этот момент момент была $144,67. Для сравнения, дивидендный доход по совокупному Индексу S&P 500 на 13 ноября 2020г. составил 1,70%, в соответствии с последним доступным итоговым показателем за неделю.
Акции Disney к тому времени уже были непривлекательны для инвесторов, ориентирующихся на доход, приняв во внимание вышеуказанный доход с уровнем ниже среднего. Нет необходимости говорить, что продолжающаяся приостановка выплаты дивидендов еще более снизила их привлекательность для таких инвесторов.
С другой стороны, за прошедшее десятилетие компании удалось достичь хорошего прогресса в капитализации, с увеличением более чем на 400% от исходных $28 на акцию. В большей степени, такой рост акций обязан удачным приобретениям. В самом деле, одна из причин приостановки выплаты дивидендов, на что указано выше в заявлении совета директоров, это направление денежных средств на дальнейшие инвестиции.
Экспансия медийной империи
Наибольшая известность Disney среди широкой публики продолжает оставаться связанной с кино и телепрограммами, включая мультфильмы и игровое кино для детей младшего возраста. Но ее медийная империя простирается намного дальше этой ниши, включая среди многих других Канал National Geographic, ESPN, Pixar, Марвел студиоз, и Лукасфильм. Как сказано в одном из обзоров: “Disney на настоящий день является крупнейшей медийной компанией в мире, и по всей вероятности, наиболее влиятельной”.
Затраты на приобретения и развитие
В 2019 году, Disney завершила сделку по покупке компании 21st Century Fox, по окончательной цене $71 миллиард. Покупка у Лукасфильм франшизы “Star Wars” обошлась примерно в $4 миллиарда.
Главной инициативой компании, нацеленной непосредственно на потребителей, в настоящее время является платформа Disney+. При произведенных затратах на развитие и контент в $3 миллиарда (не включая приобретения Fox и Лукасфильм), Disney+ будет конкурировать на видео-стриминговом рынке наряду с такими игроками, как Netflix, Inc. (NFLX) и Amazon.com, Inc. (AMZN). В то же время, Disney также владеет 100% стримингового сервиса Hulu.
Выводы
Учитывая, что Disney имеет в обращении 1.8 миллиарда акций, каждая полугодовая денежная выплата дивиденда обошлась бы ей примерно в $1,6 миллиарда, при дивиденде на акцию $0,88. Тем временем, долгосрочный долг Disney вырос с $38,1 миллиарда до $52,9 миллиарда за период с 28 сентября 2019г. по 3 октября 2020г. Обслуживание этой долговой нагрузки, плюс продолжение инвестирования в контент и технологию, означает что Disney, по всей вероятности, в течение ближайшего будущего отдаст предпочтение этим направлениям расходования средств, в противовес восстановлению выплат дивидендов.