Обмен фьючерсами на физические (EFP) является частным соглашением между двумя сторонами об обмене фьючерсной позиции на корзину базового актива. Actuals , Обмен фьючерсов на физические лица можно использовать для открытия фьючерсной позиции, закрытия фьючерсной позиции или переключения фьючерсной позиции для базового актива.
Ключевые моменты
- Обмен фьючерсов на физические (EFP) позволяет одной стороне обменять фьючерсный контракт на фактический базовый актив.
- EFP продаются без рецепта (OTC) и часто используются товаропроизводителями для хеджирования позиций или регулирования производства.
- EFP особенно полезны, когда происходит крупная сделка, чтобы рыночная цена не изменялась искусственно в результате спекулятивной торговли.
Обмен фьючерсами на физические (EFP) является одним из нескольких типов соглашений, заключаемых в частном порядке, которые затем могут быть зарегистрированы на бирже. Объем, участвующий в транзакции, отображается в днях торговли, когда транзакция зарегистрирована, но цена, по которой была завершена транзакция (цена, согласованная в частном порядке между сторонами), не раскрывается.
Когда две стороны договорились об обмене фьючерсами на физические лица, они затем регистрируют транзакцию в соответствующей бирже. Обмен фьючерсов на физические также упоминается как обмен фьючерсов на продукт и обмен фьючерсов на наличные (как в товар наличными ). Термин «обмен фьючерсов на физические» обычно используется для описания операций такого рода, даже если в основ�� лежат финансовые продукты, а не наличные товары. Обмен фьючерсов на своп (EFS) можно использовать, если фьючерсная позиция торгуется на своп контракт ,
Наиболее распространенные примеры обмена фьючерсов на физические – это нефтегазовый сектор. Это имеет смысл, поскольку такие типы транзакций не совершаются мелкими трейдерами и спекулянтами. EFP обычно включают крупных коммерческих и некоммерческих трейдеров. Представьте себе, что производитель нефти и газа проводит инвентаризацию в один миллион баррелей в предположении, что цены растут. Нефтеперерабатывающий завод, который обеспокоен ростом цен, хочет в будущем получить баррелей нефти, поэтому он покупает 1000 контрактов, представляющих контрактную единицу в 1000 баррелей, каждый на общую сумму один миллион баррелей.
Нефтепереработчик и производитель начинают говорить, и они понимают, что а) они оба оптимистично настроены по отношению к цене на нефть и б) они могут поменять позиции, чтобы удовлетворить потребности друг друга. Они соглашаются с ценой и датой поставки в будущем, когда производитель передает физическую нефть переработчику, фиксируя поставки нефтеперерабатывающего завода, и получает взамен фьючерсы, что позволяет производителю сохранять бычью позицию по ценам на нефть. Эта крупная сделка зарегистрирована на бирже, но она не влияет на цену нефти, потому что информация о ценах не разглашается. Таким образом, нефтеперерабатывающий завод закрыл фьючерсную позицию, а производитель открыл ее.
Очевидный вопрос: почему бы просто не совершить сделку через рынок? Ответ просто ради эффективности. Крупные транзакции влияют на рынок по мере их исполнения. Именно поэтому крупные трейдеры иногда со временем разбивают транзакции, чтобы уменьшить влияние проскальзывание , Обмен на фьючерсы вне рыночного механизма ценообразования позволяет проводить крупные взаимозачетные операции по определенной цене. EFP также используется, когда глубина рынка не может поглотить транзакцию – например, транзакцию, включающую тысячи контрактов.
