Хедж-фонд

Хедж-фонды являются альтернативными инвестициями, использующими объединенные средства которые используют различные стратегии для получения активной прибыли, или альфа, для своих инвесторов. Хедж-фонды могут агрессивно управляться или использовать производные и использовать как на внутреннем, так и на международном рынках с целью получения высокой прибыли (либо в абсолютном смысле, либо выше определенного рыночного ориентира). Важно отметить, что хедж-фонды, как правило, доступны только для аккредитованных инвесторов, поскольку они требуют меньше правил SEC, чем другие фонды , Одним из аспектов, отличающих отрасль хедж-фондов, является тот факт, что хедж-фонды лицо меньше регулирования чем взаимные фонды и другие инвестиционные инструменты.

Каждый хедж-фонд создан, чтобы воспользоваться определенными рыночными возможностями. Хедж-фонды используют разные инвестиционные стратегии и, таким образом, часто классифицируются в соответствии с инвестиционный стиль , Существует значительное разнообразие атрибутов риска и инвестиций между стилями.

Юридически хедж-фонды чаще всего создаются как частные инвестиции товарищества с ограниченной ответственностью которые открыты для ограниченного числа аккредитованные инвесторы и требуют больших начальных минимальных вложений. Инвестиции в хедж-фонды неликвидный поскольку они часто требуют, чтобы инвесторы хранили свои деньги в фонде не менее одного года, время, известное как период блокировки. Снятие средств также может происходить только через определенные промежутки времени, например раз в квартал или раз в два года.

Ключевые моменты

• Хедж-фонды являются альтернативными инвестиционными инструментами, которые используют различные стратегии для создания альфа-канала для своих аккредитованных клиентов-инвесторов.
• Они более дорогие по сравнению с обычными инвестиционными инструментами, поскольку имеют структуру вознаграждения два-двадцать, то есть они взимают два процента за управление активами и получают 20% от общей прибыли в качестве комиссионных.
• Они имели исключительную кривую роста в течение последних двадцати лет и были связаны с несколькими противоречиями.

Компания А.В., бывшего писателя и социолога Альфреда Уинслоу Джонса Jones & Co. открыла первый хедж-фонд в 1949 году. Именно во время написания статьи о текущих инвестиционных тенденциях для Fortune в 1948 году Джонс был вдохновлен попробовать свои силы в управлении деньгами. Он собрал 100 000 долларов (включая 40 000 долларов из своего кармана) и решил попытаться минимизировать риск удержания долгосрочных позиций на бирже путем короткая продажа другие акции. Эта инвестиционная инновация теперь называется классической длинные / короткие акции модель. Джонс также использовал рычаги для увеличения прибыли.

В 1952 году Джонс изменил структуру своего инвестиционный инструмент , преобразовав его из полное товарищество к товариществу с ограниченной ответственностью и добавлению 20% вознаграждения в качестве компенсации управляющему партнеру. Будучи первым управляющим денежными средствами, объединившим короткие продажи, использование совместного кредитного риска через партнерство с другими инвесторами и систему компенсаций, основанную на эффективности инвестиций, Джонс заработал свое место в истории инвестиций как отец хедж-фонда.

Хедж-фонды значительно превзошли большинство взаимных фондов в 1960-х годах и приобрели еще большую популярность, когда статья 1966 года в Fortune рассказала о неясных инвестициях, которые превзошли все взаимный фонд на рынке двузначными числами за предыдущий год и высокими двузначными числами за предыдущие пять лет.

Однако по мере развития тенденций хедж-фондов в целях максимизации прибыли многие фонды отвернулись от стратегии Джонса, которая была сосредоточена на подборе акций в сочетании с хеджирование и вместо этого решил участвовать в более рискованных стратегиях, основанных на долгосрочном рычаге. Эта тактика привела к тяжелым потерям в 1969-70 гг., После чего в течение медвежий рынок 1973-74 гг.

В течение более двух десятилетий отрасль оставалась относительно спокойной, пока в статье 1986 года в Institutional Investor не упоминалась двузначная динамика фонда Тигра Джулиана Робертсона. С быстрорастущим хедж-фондом, вновь привлекающим внимание общественности своими звездными показателями, инвесторы устремились в индустрию, которая теперь предлагает тысячи фондов и постоянно растущий набор экзотических стратегий, включая торговлю валютой и производные инструменты, такие как фьючерсы и параметры ,

Высокопоставленные управляющие деньгами в начале 1990-х годов покинули традиционную индустрию взаимных фондов, стремясь к славе и богатству в качестве управляющих хедж-фондами. К сожалению, история повторилась в конце 1990-х и в начале 2000-х годов, когда ряд громких хедж-фондов, в том числе Робертсона, потерпел неудачу эффектным образом. С тех пор индустрия хедж-фондов значительно выросла. Сегодня индустрия хедж-фондов огромна – совокупные активы, находящиеся под управлением отрасли, оцениваются в более чем 3,2 триллиона долларов, согласно докладу Preqin Global Hedge Fund 2018 года. Согласно статистике исследовательской фирмы Barclays хеджирования, общее количество активов под управлением хедж-фондов подскочило на 2335% в период с 1997 по 2018 год.

Количество действующих хедж-фондов также выросло. В 2002 году насчитывалось около 2000 хедж-фондов. По разным оценкам количество хедж-фондов, действующих сегодня. Это число превысило 10 000 к концу 2015 года. Однако потери и недостаточная производительность привели к ликвидации. По данным исследовательской фирмы Hedge Fund Research, к концу 2017 года насчитывалось 9754 хедж-фонда.

• Они открыты только для «аккредитованных» или квалифицированных инвесторов: Хедж-фондам разрешается брать деньги только у «квалифицированных» инвесторов – физических лиц с годовым доходом, превышающим 200 000 долларов за последние два года, или чистой стоимостью, превышающей 1 миллион долларов, без учета их основного места жительства. Таким образом, Комиссия по ценным бумагам и биржам считает, что квалифицированные инвесторы достаточно приспособлены для того, чтобы справиться с потенциальными рисками, вытекающими из более широкого инвестиционного мандата.
• Они предлагают более широкую инвестиционную широту, чем другие фонды: Инвестиционная вселенная хедж-фонда ограничена только его мандатом. Хедж-фонд может в основном инвестировать во что угодно – землю, недвижимость , акции, производные и валюты. Паевые инвестиционные фонды, в отличие от этого, должны в основном придерживаться акций или облигаций и обычно являются долгосрочными.
• Они часто используют кредитное плечо: Хедж-фонды часто используют заемные средства для увеличения своей доходности. Как мы видели во время финансовый кризис 2008 года , левередж также можно уничтожить хедж-фонды.
• Структура оплаты: Вместо зарядки соотношение расходов Только хедж-фонды взимают как соотношение расходов, так и плату за исполнение. Эта структура вознаграждения известна как «Два и двадцать» – 2% актива Плата за управление и затем сокращение на 20% от полученной прибыли.

Существуют более конкретные характеристики, которые определяют хедж-фонд, но в основном, поскольку они являются частными инвестиционными инструментами, которые позволяют инвестировать только состоятельным людям, хедж-фонды могут в значительной степени делать то, что они хотят, если они заранее раскрывают стратегию инвесторам. Эта широкая широта может показаться очень рискованной, а иногда и может быть. Некоторые из самых впечатляющих финансовых взрывов были связаны с хедж-фондами. Тем не менее, эта гибкость, предоставленная хедж-фондам, привела к тому, что некоторые из самых талантливых управляющих деньгами принесли удивительную долгосрочную прибыль.

Важно отметить, что на самом деле «хеджирование» – это попытка снизить риск, но цель большинства хедж-фондов – максимизировать возврат инвестиций. Название в основном историческое, поскольку первые хедж-фонды пытались застраховаться от риск убытков медвежьего рынка, закорачивая рынок. (Паевые инвестиционные фонды, как правило, не вступают в короткие позиции как одна из их основных целей). В настоящее время хедж-фонды используют десятки различных стратегий, поэтому говорить о том, что хедж-фонды – это просто «риск хеджирования», неверно. Фактически, поскольку управляющие хедж-фондами делают спекулятивные инвестиции, эти фонды могут нести больший риск, чем рынок в целом.

Ниже приведены некоторые риски хедж-фондов:

• Концентрированная инвестиционная стратегия подвергает хедж-фонды потенциально огромным потерям.
• Хедж-фонды обычно требуют, чтобы инвесторы блокировали деньги на период в несколько лет.
• Использование кредитного плеча или заемных средств может превратить незначительную потерю в значительную потерю.

Управляющие хедж-фондами известны своей типичной структурой выплат 2 и 20, при которой управляющий фондом получает 2% активов и 20% прибыли каждый год. Это 2%, которые получают критику, и нетрудно понять, почему. Даже если менеджер хедж-фонда теряет деньги, он все равно получает 2% активов. Например, менеджер, контролирующий фонд в 1 миллиард долларов, мог бы получать 20 миллионов долларов в год, не поднимая палец.

Тем не менее, существуют механизмы, которые помогут защитить тех, кто инвестирует в хедж-фонды. Часто ограничения оплаты, такие как высшие отметки используются для предотвращения портфельные менеджеры от того, чтобы получать оплату за один и тот же доход дважды Также могут быть установлены ограничения на оплату, чтобы менеджеры не брали на себя чрезмерный риск.

Поскольку в инвестиционном мире так много хедж-фондов, инвесторам важно знать, что они ищут, чтобы упростить процесс комплексной проверки и принимать своевременные и соответствующие решения.

При поиске качественного хедж-фонда инвестору важно определить метрики, которые важны для них, и результаты, необходимые для каждого из них. Эти рекомендации могут основываться на абсолютных значениях, таких как доходность, превышающая 20% в год в течение предыдущих пяти лет, или они могут быть относительными, например, в пятерке самых эффективных фондов в конкретной категории.

Первое направление, которое инвестор должен установить при выборе фонда, это годовой норма прибыли , Скажем, мы хотим найти фонды с пятилетней годовой доходностью, которая превышает доходность индекса государственных облигаций Citigroup World (WGBI) на 1%. Этот фильтр устранит все средства, которые ниже показатель в течение длительных периодов времени, и он может быть скорректирован на основе производительности индекса с течением времени.

Это руководство также покажет фонды с гораздо более высокой ожидаемой доходностью, такие как глобальные макрофонды, долгосрочные / длинные и короткие фонды и некоторые другие. Но если это не те виды средств, которые ищет инвестор, то они также должны установить руководство для среднеквадратичное отклонение , Еще раз, мы будем использовать WGBI для расчета стандартного отклонения для индекса за предыдущие пять лет. Предположим, мы добавили 1% к этому результату и установили это значение в качестве ориентира для стандартного отклонения. Средства со стандартным отклонением, превышающим норматив, также могут быть исключены из дальнейшего рассмотрения.

К сожалению, высокая доходность не обязательно помогает определить привлекательный фонд. В некоторых случаях хедж-фонд мог использовать стратегию, которая была в его пользу, что приводило к тому, что показатели были выше, чем обычно для его категории. Поэтому, как только определенные фонды были определены как высокодоходные, важно определить стратегию фонда и сравнить его доходы с другими фондами той же категории. Для этого инвестор может установить руководящие принципы, сначала проведя анализ аналогичных фондов. Например, можно установить 50-й процентиль в качестве ориентира для фильтрации средств.

Теперь у инвестора есть два принципа, которым все фонды должны соответствовать для дальнейшего рассмотрения. Однако применение этих двух руководящих принципов все еще оставляет слишком много средств для оценки в разумные сроки. Необходимо установить дополнительные руководящие принципы, но дополнительные руководящие указания не обязательно будут применяться в остальной совокупности средств. Например, руководящие принципы для арбитраж слияния фонд будет отличаться от такового для длинных коротких рынок нейтрально фонд.

Чтобы упростить поиск инвестором высококачественных средств, которые не только соответствуют первоначальным рекомендациям по доходности и рискам, но также отвечают рекомендациям по конкретной стратегии, следующим шагом является установление набора относительных рекомендаций. Относительные показатели эффективности всегда должны основываться на конкретных категориях или стратегиях. Например, было бы несправедливо сравнивать глобальный макрофонд с левереджем с нейтральным рынком, длинным / коротким фонд акций ,

Чтобы установить руководящие принципы для конкретной стратегии, инвестор может использовать пакет аналитического программного обеспечения (например, Morningstar), чтобы сначала определить совокупность фондов, использующих аналогичные стратегии. Затем экспертный анализ покажет много статистики, разбитой на квартили или децилям для этой вселенной.

Порог для каждого ориентира может быть результатом для каждого показателя, который соответствует или превышает 50-й процентиль. Инвестор может ослабить руководство, используя 60-й процентиль, или ужесточить руководство, используя 40-й процентиль. Использование 50-го процентиля по всем показателям обычно отфильтровывает все, кроме нескольких хедж-фондов, для дополнительного рассмотрения. Кроме того, установление руководящих принципов таким образом позволяет гибко корректировать руководящие принципы, поскольку экономическая среда может влиять на абсолютную отдачу для некоторых стратегий.

Вот список основных метрик, которые нужно использовать для установки рекомендаций:

• Пятилетняя годовая доходность
• Среднеквадратичное отклонение
• Скользящее стандартное отклонение
• Месяцы до выздоровления / максимум выборка
• нижняя сторона отклонение

Эти руководящие принципы помогут устранить многие из фондов во вселенной и определить работоспособное количество средств для дальнейшего анализа.

Инвестор может также захотеть рассмотреть другие рекомендации, которые могут либо уменьшить количество анализируемых фондов, либо определить фонды, которые соответствуют дополнительным критериям, которые могут иметь отношение к инвестору. Некоторые примеры других рекомендаций включают в себя:

• Размер фонда / размер фирмы: Ориентир по размеру может быть минимальным или максимальным в зависимости от предпочтений инвестора. Например, институциональные инвесторы часто вкладывают такие большие суммы, что фонд или фирма должны иметь минимальный размер для размещения крупных инвестиций. Для других инвесторов слишком большой фонд может столкнуться с будущими проблемами, используя ту же стратегию, чтобы соответствовать прошлым успехам. Это может быть в случае хедж-фондов, которые инвестируют в малая капитализация Пространство акций.
• Track Record: Если инвестор хочет, чтобы у фонда был минимальный послужной список 24 или 36 месяцев, это руководство исключит любые новые фонды. Тем не менее, иногда управляющий фондом уходит, чтобы создать собственный фонд, и хотя этот фонд является новым, его эффективность можно отслеживать в течение гораздо более длительного периода времени.
• Минимальные инвестиции: Этот критерий очень важен для мелких инвесторов, поскольку у многих фондов есть минимумы, которые могут затруднить правильную диверсификацию. Минимальные инвестиции фонда также могут указывать типы инвесторов в фонде. Большие минимумы могут указывать на более высокую долю институциональных инвесторов, в то время как низкие минимумы могут указывать на большее количество индивидуальных инвесторов.
• Условия выкупа: Эти термины имеют значение для ликвидность и стать очень важным, когда общий портфель очень неликвиден. Более длительные периоды блокировки сложнее включить в портфель, а периоды погашения, превышающие месяц, могут представлять некоторые проблемы в процессе управления портфелем. Руководство может быть реализовано для устранения фондов, которые имеют блокировки, когда портфель уже неликвиден, в то время как это руководство может быть смягчено, когда портфель имеет достаточную ликвидность.

Когда внутренний хедж-фонд США возвращает прибыль своим инвесторам, деньги облагаются налогом на прирост капитала. Краткосрочная ставка прироста капитала применяется к прибыли по инвестициям, удерживаемым менее чем на один год, и она равна ставке налога на доходы обычных инвесторов. Для инвестиций, удерживаемых на срок более одного года, для большинства налогоплательщиков ставка составляет не более 15%, но она может доходить до 20% в скобках с высокими налогами. Этот налог распространяется как на США, так и на иностранных инвесторов.

Оффшорный хедж-фонд создается за пределами США, как правило, в стране с низкими налогами или без налогов. Он принимает инвестиции от иностранных инвесторов и освобожденных от налогов юридических лиц США. Эти инвесторы не несут никаких налоговых обязательств США в отношении распределенной прибыли.

Многие хедж-фонды структурированы, чтобы воспользоваться несущий интерес , При такой структуре фонд рассматривается как партнерство. Основатели и управляющие фондами являются генеральными партнерами, а инвесторы – партнеры с ограниченной ответственностью , Учредители также владеют управляющей компанией, которая управляет хедж-фондом. Менеджеры зарабатывают 20% комиссионного вознаграждения за переносимые проценты в качестве генерального партнера фонда.

Менеджеры хедж-фондов получают компенсацию за этот процент; их доход от фонда облагается налогом как доход от инвестиций, а не с заработной платы или компенсации за оказанные услуги. поощрительный сбор облагается налогом в долгосрочной перспективе прирост капитала ставка 20% в отличие от обычных ставок подоходного налога, где максимальная ставка составляет 39,6%. Это представляет значительную экономию налогов для менеджеров хедж-фондов.

У этого делового соглашения есть свои критики, которые говорят, что структура лазейка Это позволяет хедж-фондам не платить налоги. Правило неконтролируемого интереса еще не было отменено, несмотря на многочисленные попытки в Конгрессе. Это стало актуальной проблемой во время первичных выборов 2016 года.

Многие известные хедж-фонды используют перестраховочные компании на Бермудских островах как еще один способ уменьшить свои налоговые обязательства. Бермудские острова не взимают корпоративный подоходный налог, поэтому хедж-фонды создают свои собственные перестраховочные компании на Бермудских островах. Затем хедж-фонды отправляют деньги перестраховочным компаниям на Бермудских островах. Эти перестраховщики , в свою очередь, инвестировать эти средства обратно в хедж-фонды. Любая прибыль от хедж-фондов поступает в перестраховщики на Бермудских островах, где они не должны платить корпоративный подоходный налог. Прибыль от инвестиций в хедж-фонды растет без каких-либо налоговое обязательство , Налоги подлежат уплате только после того, как инвесторы продадут свои доли в перестраховщиках.

Бизнес на Бермудских островах должен быть страховым бизнесом. Любой другой вид бизнеса может повлечь за собой штрафы со стороны США. Служба внутренних доходов (IRS) для пассивные иностранные инвестиционные компании , IRS определяет страхование как активный бизнес. Чтобы квалифицироваться как активный бизнес, у перестраховочной компании не может быть пула капитала, который намного больше, чем то, что необходимо для обеспечения страховки, которую она продает. Неясно, что это за стандарт, так как он еще не был определен IRS.

Ряд хедж-фондов были вовлечены в инсайдерская торговля скандалы с 2008 года. Один из самых громких случаев инсайдерской торговли связан с Galleon Group, которой руководит Радж Раджаратнам.

Группа Galleon достигла пика в 7 миллиардов долларов, после чего была вынуждена закрыться в 2009 году. Фирма была основана в 1997 году Раджем Раджаратнамом. В 2009 году федеральные прокуроры обвинили Раджаратнама в нескольких случаях мошенничества и инсайдерской торговли. Он был осужден по 14 обвинениям в 2011 году и начал отбывать 11-летний срок. Многие сотрудники Galleon Group также были осуждены за скандал.

Раджаратнам был пойман на получении инсайдерской информации от Раджата Гупты, члена правления Goldman Sachs. До того, как новость была обнародована, Гупта якобы передал информацию о том, что Уоррен Баффет делал инвестиции в Goldman Sachs в сентябре 2008 года в разгар финансового кризиса. Раджаратнам смог купить значительное количество акций Goldman Sachs и получить солидную прибыль за эти акции за один день.

Раджаратнам также был осужден по обвинению в инсайдерской торговле. В течение всего срока его полномочий в качестве управляющего фондом он развивал группу инсайдеров отрасли, чтобы получить доступ к существенной информации.

Хедж-фонды настолько велики и мощны, что SEC начинает уделять более пристальное внимание, особенно потому, что такие нарушения, как инсайдерская торговля и мошенничество, по-видимому, происходят гораздо чаще. Однако недавний акт фактически ослабил способ, которым хедж-фонды могут продавать свои средства инвесторам.

В марте 2012 года Jumpstart Закон о наших бизнес-стартапах (JOBS Act) был подписан законом. Основной предпосылкой Закона о работе было поощрение финансирование малого бизнеса в США путем ослабления регулирования ценных бумаг. Закон о работе также оказал серьезное влияние на хедж-фонды: в сентябре 2013 года был снят запрет на рекламу хедж-фондов. В ходе голосования 4: 1 SEC одобрило предложение разрешить хедж-фондам и другим фирмам, которые создают частные предложения, размещать рекламу для тех, кого они хотят, но они по-прежнему могут принимать инвестиции только от аккредитованных инвесторов. Хедж-фонды часто являются ключевыми поставщиками капитала для стартапов и малых предприятий из-за их широкой инвестиционной широты. Предоставление хедж-фондам возможности привлекать капитал фактически поможет росту малых предприятий за счет увеличения пула доступного инвестиционного капитала.

Реклама хедж-фонда подразумевает предложение инвестиционных продуктов фонда аккредитованным инвесторам или финансовые посредники через печать, телевидение и интернет. Хедж-фонд, который хочет привлечь (рекламировать) инвесторов, должен подать «Форму D» в SEC не позднее, чем за 15 дней до начала рекламы. Поскольку реклама хедж-фондов была строго запрещена до снятия этого запрета, SEC очень заинтересован в том, как реклама используется частными эмитентами, поэтому он внес изменения в Форма D стружка. Фонды, которые делают публичные заявки, также должны будут подать измененную Форму D в течение 30 дней после прекращения предложения. Несоблюдение этих правил может привести к запрету на создание дополнительных ценных бумаг на год или более.

После кризиса 2008 года мир хедж-фондов вступил в еще один период, когда доходность не превышает звезд. Многие фонды, ранее получавшие двузначную доходность в течение среднего года, значительно сократили свою прибыль. Во многих случаях фонды не соответствовали доходам S & P 500. Для инвесторов, которые рассматривают, где разместить свои деньги, это становится все более простым решением: почему страдают высокие комиссии и начальные инвестиции, дополнительный риск и ограничения на снятие средств. хедж-фонды, если более безопасные и простые инвестиции, такие как взаимный фонд, могут приносить одинаковую или, в некоторых случаях, даже большую отдачу?

Есть много причин, почему хедж-фонды боролись в послед��ие годы. Эти причины приводят к преодолению геополитической напряженности во всем мире и чрезмерной зависимости многих фондов от конкретных секторов, включая технологии, и повышения процентных ставок со стороны ФРС. Многие видные управляющие фондами сделали широко разрекламированные плохие ставки, которые стоили им не только в денежном выражении, но и с точки зрения их репутации как опытных руководителей фондов.

Дэвид Эйнхорн пример такого подхода. Фирма Einhorn Greenlight Capital сделала ставку против Allied Capital на ранних этапах и Lehman Brothers во время финансового кризиса. Эти громкие ставки были успешными и принесли Эйнхорну репутацию проницательного инвестора.

Тем не менее, компания сообщила о потерях в 34%, что является ее худшим годом в 2018 году на фоне шортов против Amazon, которая недавно стала второй триллионной долларовой компанией после Apple, и холдингов в General Motors, которые опубликовали менее чем звездный 2018.

Примечательно, что общий размер индустрии хедж-фондов (с точки зрения активов под управлением) существенно не уменьшился за этот период и продолжает расти. Все время появляются новые хедж-фонды, хотя за последние 10 лет количество хедж-фондов было рекордным.

В условиях растущего давления некоторые хедж-фонды переоценивают аспекты своей организации, в том числе структуру сборов «Два и двадцать». По данным исследования хедж-фонда В последнем квартале 2016 года средняя плата за управление упала до 1,48%, а средняя поощрительная плата снизилась до 17,4%. В этом смысле средний хедж-фонд все еще намного дороже, чем, скажем, индексный или взаимный фонд, но тот факт, что структура комиссионных в среднем меняется, примечательна.

В середине 2018 года поставщик данных HFM Absolute Return создал ранжированный список хедж-фондов по общему объему AUM. Этот список лучших хедж-фондов включает в себя некоторые компании, которые занимают больше места в AUM в других областях, кроме подразделения хедж-фондов. Тем не менее, рейтинг учитывает только операции хедж-фондов в каждой фирме.

По данным исследования, управляющая корпорация Эллиота Пола Сингера держала в AUM 35 миллиардов долларов. Основанный в 1977 году, этот фонд иногда называют «фондом-стервятником», так как примерно треть его активов сосредоточена на проблемных ценных бумагах, включая долги для обанкротившихся стран. Несмотря на это, стратегия оказалась успешной на протяжении нескольких десятилетий.

Основанная в 2001 году Дэвидом Сигелем и Джоном Овердеком, нью-йоркская Two Sigma Investments находится на вершине списка хедж-фондов AUM с более чем 37 миллиардами долларов управляемых активов. Фирма была разработана, чтобы не полагаться на единую инвестиционную стратегию, что позволяет ей быть гибкой в ​​сочетании с изменениями на рынке.

Одним из самых популярных хедж-фондов в мире является «Ренессанс Технологии» Джеймса Х. Саймона. Фонд с 57 миллиардами долларов в AUM был создан в 1982 году, но он изменил свою стратегию наряду с изменениями в технологии в последние годы. В настоящее время Ренессанс известен систематической торговлей на основе компьютерных моделей и количественных алгоритмов. Благодаря этим подходам «Ренессанс» смог обеспечить инвесторам стабильно высокие доходы, даже несмотря на недавнюю турбулентность в сфере хедж-фондов в более широком смысле.

AQR Capital Investments является вторым по величине хедж-фондом в мире, который на момент опроса HFM контролировал чуть менее 90 миллиардов долларов в AUM. Базирующаяся в Гринвиче, штат Коннектикут, AQR известна использованием как традиционных, так и альтернативных инвестиционных стратегий.

«Бриджуотер Ассошиэйтс» Рэя Далио остается крупнейшим хедж-фондом в мире, а по состоянию на середину 2018 года он составляет чуть менее 125 млрд. Долл. США. В фонде штата Коннектикут работает около 1700 человек, и он сосредоточен на глобальной стратегии инвестирования в макроэкономику. Бриджуотер считает своих клиентов фондами, фондами и даже иностранными правительствами и центральными банками.