Непогашаемое обеспечение – это финансовое обеспечение, которое эмитент не может выкупить досрочно, кроме как с уплатой штрафа. Эмитент не подлежащей вызову облигации подчиняется процентный риск потому что при выпуске он фиксирует процентную ставку, которую будет выплачивать, пока не наступит срок погашения ценной бумаги. Если процентные ставки снижаются, эмитент должен продолжать платить по более высокой ставке, пока не наступит срок погашения ценной бумаги.
Большинство казначейских ценных бумаг и муниципальные облигации не могут быть вызваны
Привилегированные акции и корпоративные облигации имеют положения вызова которые предусмотрены в поделиться проспектом или доверительный договор на момент выдачи ценной бумаги. Положение о вызове может указывать на то, что облигация является вызываемой или не вызываемой. Callable безопасности могут быть погашены досрочно и выплачивают премию, чтобы компенсировать инвестору риск того, что он или она не получит никаких дополнительных процентов в случае, если ценные бумаги будут погашены до даты погашения. Облигации часто «называют», когда процентные ставки падают, потому что более низкие процентные ставки означают, что компания может рефинансировать свой долг по более низкой цене. Например, если преобладающие процентные ставки в экономике снижаются до 3%, существующая облигация, которая выплачивает 4% купонная ставка будет представлять более высокую стоимость заимствования для фирмы-эмитента. Чтобы уменьшить свои затраты, фирма-эмитент может принять решение о выкупе существующих облигаций и переиздании их по более низкой процентной ставке. Хотя этот шаг выгоден для эмитентов, инвесторы в облигации находятся в невыгодном положении, поскольку они подвержены риск реинвестирования – риск реинвестирования выручки по более низкой процентной ставке.
Облигация также может не подлежать отзыву либо в течение срока действия облигации, либо до тех пор, пока после первоначального выпуска не пройдет заранее определенный период времени. Облигация, которая полностью не подлежит отзыву, не может быть выкуплена эмитентом досрочно, независимо от уровня процентных ставок на рынке. Владельцы не подлежащих отзыву облигаций защищены от потери дохода, вызванной преждевременным погашением. Им гарантируется регулярная выплата процентов или купонов до тех пор, пока облигация не погашена, что обеспечивает предсказуемость их процентного дохода и нормы прибыли. Однако эмитенты облигаций находятся в невыгодном положении, поскольку они могут застрять в выплате более высоких процентных платежей по облигации и, таким образом, более высоких стоимость долга , когда процентные ставки снизились. В результате не подлежащие вызову облигации имеют тенденцию платить инвесторам более низкую процентную ставку, чем облигации с правом отзыва. Однако риск ниже для инвестора, который уверен в получении заявленной процентной ставки в течение срока действия ценной бумаги.
Некоторые отзывные облигации не подлежат отзыву в течение установленного периода после их первого выпуска. Этот период времени называется защита звонков период. Например, доверительное соглашение может предусматривать, что 20-летняя облигация может быть отозвана только через восемь лет после даты ее выпуска. Период защиты звонков гарантирует, что держатели облигаций будут продолжать получать процентные платежи в течение как минимум восьми лет, в течение которых облигации остаются не подлежащими вызову. После того, как защита по вызову заканчивается, неотзываемая ценная бумага становится отзывной, и дата, когда эмитент может погасить свои облигации, называется дата первого звонка , Если эмитент выкупит свои облигации до наступления срока погашения из-за более привлекательных ставок рефинансирования, процентные платежи будут прекращены для держателей облигаций.
Не вызываемая связь или привилегированная акция это погашено до даты погашения или в течение периода защиты вызова повлечет за собой выплату крутого штрафа.
