Квартал – это трехмесячный период в финансовом календаре компании, который служит основой для периодических финансовых отчетов и выплаты дивидендов. Четверть относится к одной четверти года и обычно выражается как «Q1» для первого квартала, «Q2» для второго квартала и так далее.
Большая часть финансовой отчетности и выплаты дивидендов осуществляются ежеквартально. Не все компании будут иметь финансовые кварталы, которые соответствуют календарным кварталам, и для компании свойственно закрывать четвертый квартал после своего самого загруженного времени года. Дивиденды также часто выплачиваются ежеквартально, хотя компании за пределами США могут делать это очень неравномерно.
Стандартные календарные кварталы, составляющие год:
- Январь, февраль и март (Q1)
- Апрель, май и июнь (Q2)
- Июль, август и сентябрь (3 квартал)
- Октябрь, ноябрь и декабрь (4 квартал)
За кварталом часто указывается соответствующий год, как в первом квартале 2018 года или в первом квартале 18 года, который представляет первый квартал 2018 года.
Ключевые моменты
- Квартал – это трехмесячный период в финансовом календаре компании, который служит основой для периодических финансовых отчетов и выплаты дивидендов.
- Четверть относится к одной четверти года и обычно выражается как «Q1» для первого квартала, «Q2» для второго квартала и так далее.
- Квартальные отчеты являются важной информацией для инвесторов и аналитиков.
У некоторых компаний есть финансовые годы, которые следуют за разными датами. Финансовый год Costco Wholesale Corporation начинается в сентябре и заканчивается в августе. В 2014 году четыре квартала Costco начались 2 сентября 2013 года, 29 ноября 2013 года, 17 февраля 2014 года и 12 мая 2014 года.
Финансовые кварталы для компании будут совпадать с их финансовым годом (FY).
Компании, инвесторы и аналитики используют данные из разных кварталов для сравнения и оценки тенденций. Например, квартальный отчет компании обычно сравнивают с аналогичным кварталом предыдущего года. Многие компании являются сезонными, что могло бы ввести в заблуждение сравнение последовательных кварталов.
Розничная компания может получить половину своей годовой прибыли в четвертом квартале, в то время как строительная компания делает большую часть своего бизнеса в первых трех кварталах. В этой ситуации сравнение результатов первого квартала для универмага с их результатами в четвертом квартале показало бы тревожное падение продаж.
Оценка сезонной компании во время их медленных кварталов может быть поучительной. Разумно предположить, что если продажи и прибыль растут за пределами квартала по сравнению с аналогичными показателями в предыдущие годы, внутренняя сила компании также улучшается. Например, автодилеры обычно проводят первый квартал медленно и редко проводят программы стимулирующих продаж в феврале и марте. Таким образом, если автодилер наблюдал значительное улучшение продаж в первом квартале, в этом году по сравнению с прошлым, это может указывать на потенциал неожиданно высоких продаж во втором и третьем квартале.
Квартальные отчеты важны для публичных компаний и их инвесторов. Каждый выпуск может существенно повлиять на стоимость акций компании. Если у компании хороший квартал, стоимость ее акций может увеличиться. Если у компании плохой квартал, стоимость ее акций может резко упасть.
Все публичные компании в Соединенных Штатах должны подавать квартальные отчеты, известные как 10-Qs с Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) в конце их первых трех финансовых кварталов. Каждый 10-й квартал содержит неаудированную финансовую отчетность и операционную информацию за предыдущие три месяца (квартал). Публичная компания должна также подать годовой отчет, известный как 10-К , который подводит итоги первых трех кварталов и сообщает о четвертом квартале. Годовой отчет часто будет содержать более подробную информацию, чем квартальные отчеты, включая аудиторское заключение, презентации и дополнительные раскрытия.
Ежеквартальный отчет о доходах часто включает в себя прогнозныеруководство «Что ожидает руководство от следующих нескольких кварталов или до конца года. Эти оценки используются аналитиками и инвесторами, чтобы развить свои ожидания относительно производительности в течение следующих нескольких кварталов. Оценки и рекомендации, предоставляемые аналитиками и руководством, могут оказывать большое влияние на акции каждые три месяца. Если руководство выпустит прогноз на следующий квартал, который окажется хуже, чем ожидалось, цена акций упадет. Точно так же, если руководство выдает рекомендации или аналитик обновляет свои независимые оценки, запас может значительно возрасти.
Некоторые руководители публичных компаний поставили под сомнение важность системы квартальной отчетности. Уоррен Баффет генеральный директор Беркшир Хэтэуэй (BRK) и Джейми Даймон генеральный директор JP Morgan Chase (JPM) оба были критиками, говоря, что это оказывает слишком сильное давление на компании и руководителей, чтобы обеспечить краткосрочные результаты, чтобы угодить аналитикам и инвесторам, в отличие от сосредоточения внимания на долгосрочных интересах бизнеса.
После обсуждения с бывшим PepsiCo Генеральный директор, Индра Ноуи, 17 августа 2018 года, президент Трамп присоединился к оппозиции, сказав, что он говорил с лидерами бизнеса, которые считают, что они создадут больше рабочих мест и улучшат свой бизнес, если они перейдут от системы квартальной отчетности к полугодовой. Президент попросил SEC изучить проблему.
В США большинство компаний, которые платят дивиденд будет распределять его более или менее равномерно в течение четырех кварталов. Например, Microsoft (MSFT) выплатил годовой дивиденд в размере 1,47 долл. США на акцию в 2016 году, но разделил его на 0,36 долл. США в первом, втором и третьем квартале и 0,39 долл. США в четвертом квартале.
Во многих странах за пределами США принято делить годовые дивиденды на квартальные выплаты, причем один из них должен быть намного больше, чем другие. Также нередко найти компании за пределами США, которые платят только один дивиденд в год. Например, SAP SE (SAP) выплатил дивиденды в размере 1,188 долл. США в мае 2018 года и 0,98 долл. США в мае 2017 года.
Выплата квартальных дивидендов может создать некоторую волатильность в акциях, когда экс-дата прибывает. Некоторые аналитики заметили, что инвесторы могут перебалансировать или продать свои акции на прежнюю дату или вскоре после этого, когда темпы роста дивидендов, по-видимому, замедляются или на рынке происходят другие изменения, которые делают дивиденды менее привлекательными.
По ряду причин некоторые публичные компании будут использовать нестандартную или не календарную систему квартальной отчетности. Например, первый квартал Walmart – февраль, март и апрель; Первый квартал Apple Inc – октябрь, ноябрь и декабрь; Первый квартал Microsoft Corporation – июль, август и сентябрь. Кроме того, некоторые правительства используют разные системы кварталов. Первый квартал финансового года федерального правительства США – октябрь, ноябрь и декабрь, второй квартал – январь, февраль и март, третий квартал – апрель, май и июнь, четвертый квартал – июль, август и сентябрь. Правительства штатов также могут иметь свои собственные фискальные календари.
Иногда у компании может быть нестандартный финансовый год, чтобы помочь с деловым или налоговым планированием. Служба внутренних доходов (IRS) позволяет компаниям выбирать «налоговый год», который по-прежнему длится 52–53 недели, но не заканчивается в декабре. Блок H & R (HRB) заканчивает свой финансовый год 30 апреля, что имеет смысл, потому что это конец самой загруженной части года компании. Выпуск вашего годового отчета, который может сопровождаться собраниями акционеров и дополнительным раскрытием информации после самой напряженной части вашего года, поможет менеджерам и акционерам принять более правильные решения о предстоящем году.
Компании, которые полагаются на государственные контракты США, могут использовать сентябрь как конец своего финансового года и четвертый квартал, потому что именно тогда они ожидают закрытия новых проектов и планирования бюджета со стороны правительства. Исторически сложилось так, что в начале года крупные технологические компании имели более сильные кварталы, поэтому многие из них (включая Microsoft (MSFT)) финансовый год, который заканчивается в конце июня.
Некоторые компании имеют очень необычные квартальные системы. саман (ADBE) закрывает свой финансовый год в пятницу, ближайшую к 30 ноября. В 2018 году 30 ноября было пятницей, а также последним днем месяца, но в 2017 году ADBE закрыл четвертый квартал и финансовый год в пятницу, 1 декабря, поскольку это была пятница, ближайшая к 30 ноября.
Компании сообщают свои сводные годовые отчеты один раз в год, поэтому в период между отчетным циклом информация может устареть и устареть. Один из подходов к решению этой проблемы заключается в использовании замыкающих четыре четверти или последние 12 месяцев (ТТМ) анализ.
Представьте себе компанию, которая представила свои годовые данные за 2017 год, включая четвертый квартал, в январе 2018 года. К середине четвертого квартала 2018 года годовые данные за 2018 год можно оценить, суммируя последние четыре квартала. В этом случае предположим, что результаты компании за третий квартал 2018 года доступны. Аналитик будет вручную объединять квартальные данные за первые три квартала 2018 года с последним кварталом 2017 года, чтобы оценить прибыль компании и тенденции доходов.
Этот анализ будет перекрывать некоторые данные, использованные в последнем годовом отчете, но он все же даст некоторое представление о том, как будет выглядеть 2018 год к концу года. Если первые три квартала 2018 года были плохими по сравнению с первыми тремя кварталами 2017 года, анализ по итогам четырех кварталов покажет это как более низкую ожидаемую производительность в 2018 году.
