Теория случайного блуждания предполагает, что изменения цен на акции имеют одинаковое распределение и не зависят друг от друга. Следовательно, оно предполагает прошлое движение или тенденция цены акций или рынка не могут быть использованы для прогнозирования его будущего движения. Короче говоря, теория случайного блуждания провозглашает, что акции идут случайным и непредсказуемым путем, что делает все методы прогнозирования цен на акции бесполезными в долгосрочной перспективе.
Теория случайного блуждания считает, что невозможно превзойти рынок, не принимая на себя дополнительный риск. Считает технический анализ Ненадежный, потому что чартисты покупают или продают ценные бумаги только после развития установленного тренда. Аналогично, теория находит фундаментальный анализ ненадежный из-за часто низкого качества собираемой информации и ее способности быть неправильно истолкованной. Критики теории утверждают, что акции сохраняют ценовые тренды с течением времени – другими словами, что можно превзойти рынок, тщательно выбирая точки входа и выхода для инвестиций в акции.
Ключевые моменты
- Теория случайного блуждания предполагает, что изменения цен на акции имеют одинаковое распределение и не зависят друг от друга.
- Теория случайного блуждания предполагает, что прошлое движение или тренд цены акций или рынка не могут быть использованы для предсказания их будущего движения.
- Теория случайного блуждания считает, что невозможно превзойти рынок, не принимая на себя дополнительный риск.
- Теория случайного блуждания считает технический анализ ненадежным, поскольку он приводит к тому, что чартисты покупают или продают ценные бумаги только после того, как произошло какое-то движение.
- Теория случайного блуждания считает фундаментальный анализ ненадежным из-за зачастую низкого качества собираемой информации и ее способности быть неправильно истолкованной.
- Теория случайного блуждания утверждает, что инвестиционные консультанты добавить немного или нет стоимости в портфеле инвестора.
Теория случайного блуждания вызвала множество удивлений в 1973 году, когда автор Бертон Малкиел придумал этот термин в своей книге «Случайный путь по Уолл-стрит». Книга популяризировала гипотеза эффективного рынка (EMH), более ранняя теория, изложенная профессором Чикагского университета Уильямом Шарпом. Гипотеза эффективного рынка гласит, что цены на акции полностью отражают всю имеющуюся информацию и ожидания, поэтому текущие цены являются наилучшим приближением компании. внутренняя ценность , Это лишит кого-либо возможности постоянно использовать акции с неправильной оценкой, поскольку ценовые движения в основном случайны и обусловлены непредвиденными событиями.
Шарп и Малкиел пришли к выводу, что из-за кратковременной случайной доходности инвесторам будет выгоднее вкладывать средства в пассивно управляемую, хорошомногоотраслевой фонд. Спорный аспект книги Малкиеля теоретизировал, что «обезьяна с завязанными глазами, бросая дротики в финансовые страницы газеты, могла выбрать портфолио это сделало бы точно так же как один, тщательно отобранный экспертами.
Самый известный практический пример теории случайных блужданий произошел в 1988 году, когда Wall Street Journal стремился проверить теорию Малкиэля, создав ежегодный Конкурс дартс Wall Street Journal, в котором профессиональные инвесторы выступали против дартса. акции-сбор Превосходство. Сотрудники Wall Street Journal играли роль метательных стрелок.
После 100 конкурсов Wall Street Journal представил результаты, которые показали, что эксперты выиграли 61 из конкурсов, а метатели дротиков выиграли 39. Однако эксперты смогли победить только Промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) в 51 конкурсе. Малкиель прокомментировал, что выбор экспертов выиграл от рекламного скачка цены акции, который имеет место, когда эксперты по запасам дают рекомендации. Пассивное управление Сторонники утверждают, что, поскольку эксперты могут обыгрывать рынок только половину времени, инвесторам было бы лучше вкладывать средства в пассивный фонд, который взимает гораздо более низкие комиссионные за управление.
