Риск реинвестирования относится к возможности того, что инвестор не сможет реинвестировать денежные потоки (например, купонные выплаты ) со скоростью, сравнимой с их текущей доходностью. Облигации с нулевым купоном являются единственными обеспечение с фиксированным доходом не иметь инвестиционного риска, так как они не выпускают купонные выплаты.
Ключевые моменты
- Риск реинвестирования – это вероятность того, что денежные потоки от инвестиций принесут меньше прибыли в новой ценной бумаге.
- Облигации с правом отзыва особенно уязвимы к риску реинвестирования, поскольку облигации обычно погашаются при снижении процентных ставок.
- Методы снижения риска реинвестирования включают использование не подлежащих отзыву облигаций, инструментов с нулевым купоном, долгосрочных ценных бумаг, лестниц облигаций и активно управляемых фондов облигаций.
Риск реинвестирования – это вероятность того, что денежные потоки от инвестиций принесут меньше прибыли в новой ценной бумаге. Например, инвестор покупает 10-летний $ 100 000 Казначейский билет с процентной ставкой 6%. Инвестор рассчитывает заработать 6000 долларов в год от обеспечения.
Тем не менее, в конце срока процентные ставки составляют 4%. Если инвестор купит еще 10-летние казначейские билеты на 100 000 долларов, они будут зарабатывать 4000 долларов в год, а не 6000 долларов. Кроме того, если впоследствии процентные ставки увеличиваются, и они продают ноту до даты ее погашения, они теряют часть основной суммы.
Помимо инструментов с фиксированной доходностью, таких как облигации, риск реинвестирования также влияет на другие приносящие доход активы, такие как акции, приносящие дивиденды.
Отзывные облигации особенно уязвимы для риска реинвестирования. Это потому, что облигации с правом отзыва обычно выкупаются, когда процентные ставки начинают падать. После погашения облигаций инвестор получит Номинальная стоимость и у эмитента появилась новая возможность брать кредиты по более низкой ставке. Если они захотят реинвестировать, инвестор получит более низкую процентную ставку.
Например, компания А выпускает облигации с правом отзыва с процентной ставкой 8%. Впоследствии процентные ставки упали до 4%, предоставив компании возможность брать кредиты по гораздо более низкой ставке. В результате компания называет облигации, выплачивает каждому инвестору свою долю основного долга и небольшой премия за звонок и выпускает новые отзывные облигации с процентной ставкой 4%. Инвесторы могут реинвестировать по более низкой ставке или искать другие ценные бумаги с более высокими процентными ставками.
Инвесторы могут снизить риск реинвестирования, инвестируя в невостребованные ценные бумаги , Кроме того, можно приобрести облигации с нулевым купоном, поскольку они не производят регулярные выплаты процентов. Инвестирование в долгосрочные ценные бумаги также является одним из вариантов, поскольку наличные становятся доступными реже и их не нужно часто реинвестировать.
облигационная лестница портфель ценных бумаг с фиксированным доходом с различными сроками погашения может помочь снизить риск реинвестирования. Облигации с погашением при низких процентных ставках могут быть компенсированы облигациями с погашением при высоких ставках.
Наличие управляющего фондом может помочь снизить риск реинвестирования; поэтому некоторые инвесторы считают целесообразным активно управляемый облигационные фонды. Тем не менее, потому что доходность облигаций колебаться с рынком, риск реинвестирования все еще существует.
