Цель умной беты – получить альфа снижение риска или увеличение диверсификации при затратах ниже, чем при традиционном активном управлении, и незначительно выше, чем при прямом инвестировании в индекс. Он ищет лучшее построение оптимально диверсифицированного портфеля. По сути, смарт-бета является комбинацией гипотезы эффективного рынка и стоимость инвестирования. Интеллектуальный бета-подход к инвестициям применяется к популярным классам активов, таким как акции, фиксированный доход, товары и классы с несколькими активами. Экономист Гарри Марковиц впервые теоретизировал умную бета-версию своей работы по современной теории портфеля.
Интеллектуальная бета-версия определяет набор инвестиционных стратегий, которые подчеркивают использование правил построения индексов, альтернативных традиционным рыночная капитализация индексы Интеллектуальная бета-версия подчеркивает необходимость учета инвестиционных факторов или неэффективность рынка на основе правил и прозрачным способом. Рост популярности смарт-бета связан с желанием управлять портфельными рисками и диверсификацией по факторным параметрам, а также стремлением улучшить доходность с поправкой на риск выше взвешенных индексов.
Умные бета-стратегии стремятся пассивно следовать индексам, в то же время рассматривая альтернативные схемы взвешивания, такие как летучесть , ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс. Это связано с тем, что умные бета-стратегии реализуются как типичные индексные стратегии, в которых правила индекса установлены и прозрачны. Эти средства не отслеживают стандартные показатели, такие как S & P 500 или индекс Nasdaq 100, но вместо этого сосредоточьтесь на тех областях рынка, которые предлагают возможность для эксплуатации.
Ключевые моменты
- Умная бета-версия стремится объединить преимущества пассивного инвестирования и преимущества стратегий активного инвестирования.
- Умная бета использует правила построения индексов, альтернативные традиционным индексам, основанным на рыночной капитализации.
- Интеллектуальная бета-версия подчеркивает необходимость учета инвестиционных факторов или неэффективности рынка на основе правил и прозрачности.
- Умные бета-стратегии могут использовать альтернативные схемы взвешивания, такие как волатильность, ликвидность, качество, стоимость, размер и импульс.
- В 2019 году интеллектуальные бета-фонды будут обладать совокупными активами в размере 880 миллиардов долларов.
Единого подхода к разработке инвестиционной стратегии «умная бета» не существует, так как цели для инвесторов могут различаться в зависимости от их потребностей, хотя некоторые менеджеры предписывают определять идеи «умной» беты, которые создают ценность и являются экономически интуитивно понятными. «Умная» бета-акция направлена на устранение недостатков, порождаемых взвешенной по рыночной капитализации тесты , Фонды могут использовать тематический подход для управления этим риском, сосредоточившись на неправильной оценке, созданной, например, инвесторами, которые стремятся получить краткосрочную прибыль.
Менеджеры могут также выбрать создание или отслеживание индекса, который взвешивает инвестиции в соответствии с основными принципами, такими как прибыль или балансовая стоимость, а не рыночная капитализация.
В качестве альтернативы менеджеры могут использовать взвешенный по риску подход к интеллектуальной бета-версии, который предусматривает создание индекса, основанного на предположениях о будущей волатильности. Например, это может включать анализ исторических результатов и корреляция между инвестиционным риском относительно его доходности. Менеджер должен оценить, сколько предположений он или она желает встроить в индекс, и может приблизиться к индексу, предполагая сочетание различных корреляций.
Хотя умные бета-фонды обычно привлекают более высокие комиссии, чем их ванильные коллеги, они продолжают оставаться популярными среди инвесторов. По состоянию на февраль 2019 года 77 новых смарт-бета биржевые фонды (ETFs) запущен, что составляет примерно треть всех ETFs, которые появились на рынке в прошлом году, согласно данным FactSet как сообщает ETF.com , Умные бета-фонды также привлекли более значительное увеличение активы в управлении (AUM) за этот период вырос на 10,9% по сравнению с 4,3% для ванильных средств. В общей сложности интеллектуальные бета-фонды располагают совокупными активами в размере 880 млрд долларов против 616 млрд долларов в 2016 году.
Следующие три ETFs используют разные стратегии интеллектуального бета-тестирования, рассчитывая соответственно стоимость, рост и повышение дивидендов:
Фонд индекса стоимости авангарда ETF Акции ETF (ВТВ ) отслеживает индекс большой капитализации США CRSP. Его эталон определяет стоимость, используя несколько фундаментальных соотношений, включая цену к балансу (P / B), форвард цена-прибыль (форвардный P / E), исторический P / E, дивиденд к цене и цена-продажи , По состоянию на апрель 2019 года фонд имеет 77,25 миллиарда долларов в AUM.
С чистыми активами в 42,73 млрд. Долл. США на апрель 2019 года iShares Russell 1000 Рост ETF (IWF ) стремится обеспечить аналогичную отдачу от индекса роста Russell 1000®. Базовый выбирает компоненты на основе трех основных факторов: цена-книга среднесрочные прогнозы роста и продажи на акцию рост.
Фонд авангардного индекса дивидендной оценки Акции ETF (VIG ) стремится вернуть аналогичные инвестиционные результаты индексу Nasdaq США Dividend Achievers Select. Фонд выбирает фирмы, которые увеличили свои выплаты дивидендов в течение последних 10 лет и рыночной капитализации взвешивает свои активы. По состоянию на апрель 2019 года VIG имеет AUM 40,94 млрд. Долларов.