Средство специального назначения, также называемое предприятием специального назначения (SPE), является дочерней компанией, созданной материнской компанией для изоляции финансового риска. Его правовой статус как отдельной компании обеспечивает безопасность его обязательств, даже если материнская компания обанкротится.
Ключевые моменты
- SPV создается как отдельная компания с собственным балансом.
- Он может быть использован для осуществления рискованного предприятия при одновременном снижении любого негативного финансового влияния на материнскую компанию и ее инвесторов.
- С другой стороны, SPV может быть холдинговой компанией для секьюритизации долга.
По этой причине автомобиль специального назначения иногда называют объектом, способным к банкротству.
Если бухгалтерские лазейки Эти средства могут стать разрушительным финансовым способом скрыть долги компании, как это было в 2001 году в скандале с Enron.
материнская компания создает SPV для изоляции или секьюритизации активов в отдельной компании, которая часто не учитывается на балансе. Он может быть создан для того, чтобы осуществить рискованный проект, защищая материнскую компанию от самых серьезных рисков ее провала.
В других случаях SPV может быть создан исключительно для секьюритизации долга, чтобы инвесторы могли быть уверены в выплате.
В любом случае, деятельность SPV ограничивается приобретением и финансированием конкретных активов, а отдельная структура компании служит методом изоляции рисков, связанных с этой деятельностью. SPV может выступать в качестве контрагента по свопам и другим чувствительным к кредитам производным инструментам.
Компания может образовать SPV в форме товарищества с ограниченной ответственностью, траста, корпорации или Общество с ограниченной ответстве среди других вариантов. Он может быть предназначен для самостоятельного владения, управления и финансирования. В любом случае, SPV помогают компаниям секьюритизировать активы, создавать совместные предприятия изолировать корпоративные активы или выполнять другие финансовые операции.
Финансовые показатели SPV могут не отражаться в балансе материнской компании в составе капитала или долговых обязательств. Вместо этого его активы, обязательства и капитал будут отражаться только в собственном балансе.
Инвестор должен всегда проверять финансовые показатели любого SPV, прежде чем инвестировать в компанию. Помни Энрон!
Таким образом, SPV может скрывать важную информацию от инвесторов, которые не получают полного представления о финансовом положении компании. Инвесторы должны проанализировать баланс материнской компании и SPV, прежде чем решать, стоит ли инвестировать в бизнес.
Крупный финансовый крах в 2001 году корпорации Enron, предположительно процветающей энергетической компании, базирующейся в Хьюстоне, является ярким примером неправильного использования SPV.
Акции Enron быстро росли, и компания перевела большую часть акций в автомобиль специального назначения, взяв наличные или купюру в обмен. Затем автомобиль специального назначения использовал запас для активы хеджирования которые были проведены на балансе компании. Чтобы снизить риск, Enron гарантирует стоимость автомобиля специального назначения. Когда цена акций Enron упала, за ними последовали цены на автомобили специального назначения, и гарантии были введены в действие.
Неправильное использование SPV отнюдь не было единственной уловкой бухгалтерского учета, совершенной Enron, но, возможно, она была самой большой причиной его внезапного падения. Enron не мог выплатить огромные суммы, причитающиеся кредиторам и инвесторам, и вскоре последовал финансовый крах.
До конца компания раскрыла свою финансовую информацию в балансовых отчетах компании и транспортных средствах специального назначения. Его конфликт интересов был на всеобщее обозрение. Тем не менее, немногие инвесторы достаточно глубоко изучили финансовые показатели, чтобы понять всю серьезность ситуации.
