Факторы общей доходности акционеров (TSR) в прирост капитала и дивиденды при измерении общего дохода, генерируемого акцией для инвестора. TSR является внутренняя норма прибыли (IRR) всех денежных потоков инвестору в течение период владения инвестиций. В любом случае, TSR означает одно и то же: общую сумму, возвращаемую инвесторам.
Есть два основных способа, которыми Инвестор делает деньги на акциях – прирост капитала и текущий доход. Прирост капитала – это изменение рыночной цены акции с момента ее приобретения до даты ее продажи (или текущей цены, если она все еще принадлежит). Текущий доход – это дивиденды, выплачиваемые компанией из прибыли, в то время как инвестор все еще владеет акциями.
При расчете TSR инвестор должен учитывать только дивиденды, полученные за период владения акциями. Например, он может владеть акцией в день дивиденд подлежит выплате, однако он получает дивиденды только в том случае, если он владел акциями в день экс-дивидендов Следовательно, при расчете TSR инвестору необходимо знать дату выплаты дивидендов, а не дату выплаты дивидендов. Выплаченные дивиденды включают денежные выплаты, возвращенные акционерам, выкуп акций программы, единовременные выплаты дивидендов и регулярные выплаты дивидендов.
Общая прибыль акционеров – это финансовая выгода, возникающая в результате изменения цены акции плюс любые дивиденды, выплаченные компанией в течение измеренного интервала, деленные на начальную цену покупки акции. Предположим, что инвестор купил 100 акций по 20 долларов и все еще владеет акциями. Компания выплатила $ 4,50 в виде дивидендов, так как инвестор купил акции, и текущая цена составляет $ 24.
TSR = {(текущая цена – цена покупки) + дивиденды} ÷ цена покупки
TSR = {($ 24 – $ 20) + $ 4,50} ÷ $ 20 = 0,425 * 100 = 42,5%
TSR наиболее полезен при измерении во времени, поскольку он показывает долгосрочное значение, наиболее точный показатель для оценки успеха, созданный компанией.
Ключевые моменты
- Есть два основных способа, которыми Инвестор делает деньги на акциях – прирост капитала и текущий доход (дивиденды).
- Коэффициенты совокупной доходности акционера для прироста капитала и дивидендов при измерении общей доходности, получаемой акцией для инвестора.
- TSR представляет собой понятную цифру общих финансовых выгод, полученных для акционеров.
TSR лучше всего использовать при анализе венчурный капитал и частные инвестиции. Эти инвестиции обычно включают в себя многократные денежные вложения в течение всей жизни бизнеса и единый отток денежных средств в конце первичное публичное размещение акций (IPO) или продажа.
Поскольку TSR выражается в процентах, эта цифра легко сопоставима с отраслевыми показателями или компаниями в том же секторе. Тем не менее, он отражает прошлый общий доход акционеров без учета будущих доходов.
TSR представляет собой понятную цифру общих финансовых выгод, полученных для акционеров. На рисунке показано, как рынок оценивает общую эффективность компании за определенный период времени. Однако TSR рассчитывается для публично торгуемых компаний на общем уровне, а не на уровне подразделения. Кроме того, TSR работает только для инвестиций с одним или несколькими притоками денежных средств после покупки. Кроме того, TSR внешне ориентирован и отражает восприятие рынка на рынке; следовательно, на TSR может оказать негативное влияние, если цена акций фундаментально сильной компании сильно пострадает в в ближайщем будущем ,
TSR не измеряет абсолютный размер инвестиций или их отдачу. По этой причине TSR может отдавать предпочтение инвестициям с высокой доходностью, даже если сумма возврата в долларах мала. Например, инвестиция в 1 доллар, возвращающая 3 доллара, имеет более высокую TSR, чем инвестиция в 1 миллион долларов, возвращающая 2 миллиона долларов. Кроме того, TSR не может использоваться, когда инвестиции генерируют промежуточные денежные потоки. Кроме того, TSR не учитывает стоимость капитала и не может сравнивать инвестиции за разные периоды времени.
