Валовая рентабельность инвестиций (GMROI)

Валовая рентабельность инвестиций – это коэффициент, отражающий способность товарного запаса приносить доход. Этот показатель позволяет оценить, может ли фирма реализовать свои запасы с прибылью, окупающей затраты на них. Он рассчитывается путем деления валовой прибыли на среднюю стоимость запасов и часто используется в розничной торговле. Его также могут называть «валовая рентабельность товарно-материального запаса» (GMROII –  английский термин^[1]Wikipedia. Gross margin return on inventory investment.).

Тезисы

• GMROI показывает, сколько прибыли приносит реализация запасов с учетом стоимости их хранения.
• Как правило, чем выше GMROI, тем лучше – это означает, что каждая единица запасов приносит больше прибыли.
• GMROI может существенно различаться в зависимости от сегментации рынка, учетного периода, вида товаров и других факторов.

Суть понятия

Показатель GMROI полезен инвестору или менеджеру тем, что дает увидеть среднюю прибыль, которую приносит товарный запас. Если коэффициент выше 1, фирма продает товар по цене, превышающей затраты на его приобретение, – у бизнеса хороший баланс между продажами, маржой и стоимостью хранения запасов.

Для коэффициента ниже 1 верно обратное. Некоторые источники рекомендуют такое правило: чтобы покрыть все затраты на эксплуатацию здания и сотрудников и принести прибыль, GMROI розничного магазина должен быть не ниже 3,2.

Как рассчитать валовую рентабельность инвестиций

Формула для расчета довольная простая:

GMROI = Валовая прибыль / Средняя стоимость товарного запаса.

Чтобы рассчитать валовую рентабельность инвестиций, необходимо знать два показателя: валовую прибыль и среднюю стоимость товарного запаса. Чтобы рассчитать валовую прибыль компании, нужно вычесть себестоимость реализованной продукции из выручки, а затем разделить полученную разность на выручку. Среднюю стоимость запасов можно вычислить, если сложить товарные остатки за учетный период, а затем разделить сумму на количество периодов с поправкой на устаревание части запасов.

Практическая польза

В качестве примера давайте возьмем некую компанию «ABC», торгующую элитными товарами, общая выручка которой на конец текущего финансового года составляет 100 миллионов долларов, а себестоимость реализованной продукции – 35 миллионов. Таким образом, компания получает валовую прибыль в размере 65%, это означает, что каждый потраченный ей доллар приносит 65 центов дохода.

Валовую прибыль также можно выразить в долларах, а не в процентах. В конце финансового года средняя стоимость товарного запаса компании составляет 20 млн долларов. GMROI фирмы равняется 3,25 (65 млн делим на 20 млн), то есть, она получает доход в размере 325% затрат. Выходит, что компания ABC продает товары с торговой надбавкой более чем 3,25 доллара на каждый доллар, потраченный на товарный запас.

Предположим, что компания «XYZ» тоже продает элитные товары и является конкурентом компании «ABC». Общий доход «XYZ» равняется 80 млн, а себестоимость реализованной продукции 65 млн. Следовательно, компания имеет валовую прибыль в размере 15 млн, каждый потраченный доллар приносит 18,75 цента дохода.

Средняя стоимость товарного запаса – 20 млн. GMROI компании «XYZ» равняется 0,75 (делим 15 млн на 20 млн). Таким образом, компания получает доход в размере 75% своих затрат и зарабатывает 75 центов валовой прибыли с каждого доллара, вложенного в товарный запас.

Этого недостаточно для покрытия служебных расходов помимо приобретения товаров, таких как маркетинг, затраты по сбыту, общие и административные расходы. Маржа «XYZ» ниже нормы. Если сравнивать компании по GMROI, то инвестиции в «ABC» выглядят надежнее, чем в «XYZ».